FC Porto reformula acordo com a Ithaka: encaixe total pode chegar aos 100 milhões de euros

O FC Porto comunicou esta quinta-feira à CMVM a assinatura de uma adenda ao contrato que havia firmado com a Ithaka, estabelecido ainda sob vigência da anterior administração da SAD.

A nova cúpula dos dragões, liderada por André Villas-Boas, anunciou que o montante total do encaixe garantido pela parceria pode ascender aos 100 milhões de euros, ao invés dos 65 M€ que tinham ficado acordados anteriormente e que se mantêm como valor fixo. Os 35 M€ extra estarão dependentes de objetivos relacionados com o cumprimento de métricas de EBITDA da bilhética em 2025/26 e de EBITDA da Porto Stadco em 2026/27.

Resumidamente, a SAD azul e branca assegura 50 milhões de euros no momento do "closing" da operação, previsto para outubro deste ano - mais 10 M€ do que no contrato original - e outros 15 milhões em junho de 2026. Em julho de 2026, a sociedade portista pode encaixar um máximo de 15 M€ adicionais, em função do atingimento dos referidos objetivos. Um ano depois, pode assegurar outros 20 M€ extra, sob as condições mencionadas acima.

Nota, ainda, para o facto de o FC Porto ter garatido uma opção de recompra da participação social de 30% cedido à Ithaka, que pode ser exercida no final do 10º ou do 15.º ano de contratualização.

Espera-se que a parceria tenha início no arranque da próxima temporada desportiva e que as melhorias nos camarotes e hospitalidade comecem a ser visíveis dentro de um ou dois anos, segundo o FC Porto.

Leia o comunicado na íntegra:

"A Futebol Clube do Porto – Futebol, SAD (“FC Porto”), na sequência do comunicado efetuado em 18 de Abril de 2024, informa que assinou, com a Ithaka Infra III, S.L (“Ithaka”), sociedade veículo da Ithaka Investments Europe, SL, uma Adenda ao Contrato de Investimento e Parassocial / “Investment and Shareholders’ Agreement” (“ISHA”) assinado em Abril.

Esta adenda materializa uma parceria entre o FC Porto e a Ithaka para a exploração comercial do Estádio do Dragão para os próximos 25 anos, em que a Ithaka passará a deter 30% dos direitos económicos de uma sociedade em fase de constituição, a Porto Stadco SA (“Porto Stadco”), através de cisão da Porto Comercial. A Porto Stadco passará a efetuar a exploração comercial do Estádio do Dragão, integrando exatamente o mesmo perímetro acordado no ISHA original, nomeadamente as receitas e custos de exploração associados à bilhética, ao corporate hospitality, aos naming rights do Estádio do Dragão e outros contratos de sponsorship associados ao Estádio, ao Museu do Futebol Clube do Porto, às visitas ao Estádio do Dragão, à organização de eventos não desportivos, bem como de outras oportunidades de geração de receitas, presentes ou futuras, relacionadas com o Estádio do Dragão.

De acordo com a adenda hoje assinada, a Ithaka adquirirá 30% dos direitos económicos (“cash flow disponível para distribuição após impostos”) da Porto Stadco ao FC Porto, por um montante total que poderá atingir 100 milhões de euros (montante até 54% acima do acordado no ISHA original assinado em Abril), a concretizar de acordo com os seguintes prazos e condições:

- 65 milhões de euros, repartidos da seguinte forma:

. 50 milhões de euros no momento do closing da operação (previsivelmente durante o mês de
Outubro de 2024) versus 40 milhões de euros no ISHA original; e
. 15 milhões de euros em Junho de 2026;

- Um montante adicional condicional que poderá atingir um máximo de 15 milhões de euros em Julho de 2026, em função do atingimento de determinadas métricas de EBITDA da Bilhética no exercício de 2025/26;

- Um montante final condicional máximo de 20 milhões de euros em Julho de 2027, de acordo com o atingimento de determinadas métricas de EBITDA da Porto Stadco no exercício de 2026/27.

Atendendo a que os negócios que integram a Porto Stadco apresentaram no exercício de 2023/24
receitas totais estimadas de cerca de 32 milhões de euros e um resultado operacional (EBITDA)
estimado de cerca de 23 milhões de euros, a valorização máxima de 100 milhões de euros, para 30% dos direitos económicos, representa um múltiplo EV / EBITDA2024 de cerca de 14,5X.

Adicionalmente, com a adenda agora assinada, o FC Porto garantiu uma opção de recompra da
participação social agora cedida à Ithaka, a ser exercida no final do 10º ano e do 15º ano, podendo em qualquer desses momentos recuperar 100% dos direitos económicos da Porto Stadco.

Nesta adenda, ficou também contemplada a possibilidade de o FC Porto poder emitir dívida com base nos 70% dos direitos económicos da Porto Stadco que continuará a deter. Neste sentido, o FC Porto irá também constituír uma nova empresa, que deterá como único ativo a totalidade da participação social do FC Porto na Porto Stadco, a qual irá procurar realizar uma emissão de obrigações junto de investidores institucionais.

Finalmente, é importante ressaltar que o FC Porto mantém o controlo e a gestão sobre as operações do Estádio do Dragão, apoiado pela expertise da Ithaka, bem como a propriedade total do mesmo ao longo dos mencionados 25 anos da parceria. Após o decurso do prazo de 25 anos (ou em momento anterior caso decida exercer a opção de recompra acima mencionada), o FC Porto recuperará 100% dos direitos económicos do Estádio do Dragão.

Porto, 1 de Agosto de 2024"